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央行官網(wǎng)披露消息稱，中國人民銀行貨幣政策委員會(huì)2026年第一季度（總第112次）例會(huì)于日前召開。會(huì)議研究了下階段貨幣政策主要思路，提出要繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，加強(qiáng)貨幣財(cái)政政策協(xié)同配合，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和物價(jià)合理回升。

會(huì)議分析了國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，認(rèn)為當(dāng)前外部環(huán)境變化影響加深，世界經(jīng)濟(jì)動(dòng)能疲弱，地緣沖突和經(jīng)貿(mào)沖突多發(fā)頻發(fā)，主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)有所分化，通脹走勢(shì)和貨幣政策調(diào)整存在不確定性。我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，高質(zhì)量發(fā)展取得新成效，但仍面臨供強(qiáng)需弱、外部沖擊等問題和挑戰(zhàn)。

針對(duì)下階段貨幣政策主要思路，會(huì)議建議發(fā)揮增量政策和存量政策集成效應(yīng)，綜合運(yùn)用多種工具，加強(qiáng)貨幣政策調(diào)控，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場(chǎng)運(yùn)行情況，把握好政策實(shí)施的力度、節(jié)奏和時(shí)機(jī)。

“此次例會(huì)強(qiáng)調(diào)‘加強(qiáng)貨幣政策調(diào)控’，下一步應(yīng)進(jìn)一步暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，推動(dòng)金融活水以更高效率滴灌實(shí)體經(jīng)濟(jì)和民眾。同時(shí)應(yīng)更加注重發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用，必要時(shí)創(chuàng)設(shè)新的工具，繼續(xù)引導(dǎo)金融資源更多流向科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、提振消費(fèi)和中小微企業(yè)。”招聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董希淼分析指出。

董希淼認(rèn)為，從價(jià)格看，央行更多通過強(qiáng)化利率政策執(zhí)行和監(jiān)督規(guī)范融資中間費(fèi)用，最終實(shí)現(xiàn)促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本低位運(yùn)行等目標(biāo)。如果經(jīng)濟(jì)面臨新的下行壓力或外部環(huán)境變化，全面降息降準(zhǔn)仍有較大可能實(shí)施，但降準(zhǔn)應(yīng)先于降息；年內(nèi)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下降幅度不會(huì)很大，或?yàn)?-10個(gè)基點(diǎn)，時(shí)間點(diǎn)取決于宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況與外部形勢(shì)發(fā)展變化。

本次例會(huì)新增了“規(guī)范信貸市場(chǎng)經(jīng)營行為”“降低融資中間費(fèi)用”等表述。南方基金宏觀策略部分析師林雅恒認(rèn)為，這說明政策開始著力解決融資鏈條中的隱性成本和資源錯(cuò)配問題，擬推動(dòng)實(shí)際融資成本進(jìn)一步下降。

“從政策表述看，當(dāng)前貨幣政策已從前期的‘持續(xù)發(fā)力、適時(shí)加力’逐步轉(zhuǎn)向‘優(yōu)化工具管理、提高資金使用效率’，反映出隨著經(jīng)濟(jì)基本面階段性企穩(wěn)，政策重心正在由‘總量支持’向‘結(jié)構(gòu)優(yōu)化’和‘金融體系治理’轉(zhuǎn)變。”林雅恒說。